本文摘要：上周(3月9日～13日)A股展现出总体较好，但港股持续下滑，周二收盘时暴跌24000点关口，至上周五仍并未攻占。上周日“两会”刚刚完结，但深港通话题受到更加普遍的注目。在上述简单背景下，港股将如何运营?昨日(3月15日)，《每日经济新闻》记者(以下全称NBD)与国元证券(香港)策略研究员张浩涵和广发证券(香港)分析师陈惠杰就港股动向展开了交流。

上周(3月9日～13日)A股展现出总体较好，但港股持续下滑，周二收盘时暴跌24000点关口，至上周五仍并未攻占。上周日“两会”刚刚完结，但深港通话题受到更加普遍的注目。在上述简单背景下，港股将如何运营?昨日(3月15日)，《每日经济新闻》记者(以下全称NBD)与国元证券(香港)策略研究员张浩涵和广发证券(香港)分析师陈惠杰就港股动向展开了交流。

恒指估值高于全球主要股市NBD:上周，A股整体向下，但恒生指数依然下滑，各位实在原因确有?港股下滑否意味著将经常出现投资机会?张浩涵:我指出，恒指近期将弯腰向下并缔造6年新纪录，目前23800点区域是配备港股的黄金区域，是价值极大的“朱金坑”，对增量资金不会有强劲的吸引力，已不具备很大的资产配备优势。每次暴跌都是绝佳的建仓良机。11倍左右市盈率的估值，不仅已正处于港股历史哈密顿估值底部区域，与欧美及亚太其他市场比起，优势也已十分显著。根据我们近期整理的全球指数估值资料，恒生指数的动态市盈率仅有为11.5倍，近高于道指的16.6倍及标普500指数的17.5倍，亦显著高于欧洲(英、法逾16倍，德国15倍)和日本(19.3倍)。

港股估值修缮进程将要开始，后市向下发展过程将远超过很多参与者预期，强劲的动力将来自海外资金对港股的再行配备以及对内地还包括金融体系改革、国企改革、政府管理方式改革和“一带一路”建设等新的改革、新的对外开放措施在内的较好预期。陈惠杰：美国提前加息阴霾后遗症大市，美元汇率急升，市场担忧资金外流，同时港元币值美元汇率偏软，影响港股短线展现出。

不过整体而言港股企业业绩不俗，恒指预测市盈率仅有10倍，短线下跌空间并不大。NBD:说道到汇率，最近人民币汇率波幅大大减小，给香港地区人民币存款以及跨境贸易承销都带给了一定影响，各位实在这对港股市场不会将带给什么影响?陈惠杰:只要人民币汇率不是大幅度升值，对中资股及港股整体市场影响会过于大。张浩涵:我指出短期内人民币汇率波幅减小对港股会有明显影响。NBD:各位实在哪些港股板块有一点注目?张浩涵：从板块和个股看，中石油、中石化已经常出现下探相似已完成的迹象;金融板块中，建议注目以国际业务居多的券商股如海通国际、国泰君安国际，注目以中国平安和中国人寿为代表的保险股，以及以民生银行和招商银行为代表的不受利率市场化影响较小的银行股;房地产股中，可注目小盘地产股旭辉控股集团，建材板块可注目西部水泥、中国建材。

期望上调深港通投资门槛NBD:央行行长周小川在“两会”上传达了对于深港通的态度，回应沪港通设计时稍激进，而深港通不会“思想更加和平一点”。早已，各位指出深港通将为港股带给怎样的受到影响?陈惠杰:我们坚信市场对深港通的反应或比沪港通更佳，却是深港通的投资者因地域原因不会对港股更加熟知。

我们希望深港通能上调投资者门槛，令其更加多投资者能参予，这对两地都有益处。张浩涵：我指出深港通不会在额度、交易标的范围及至交易机制等方面都会有较小的放松，这对长期以来流动性严重不足、中小市值股票估值偏高的港股市场是件大好事。不同于沪港通上海A股对港股市场的吸金效应，深港通很有可能为港股市场带给大量增量资金。NBD:市场上仍然有一种观点，与深市小盘股比起，港股市场小盘股估值很低，因此两地互通不会使港股的优质小盘股步入春天。

各位回应怎么看?张浩涵:我反感寄予厚望深港通对港股中小盘优质股的受到影响起到。深港两市估值差异仅次于的就是中小盘股，深港通通车未来将会为估值明显高于深市的港股中小盘优质股带给活水。

陈惠杰:内地投资者的确更加热衷投资小盘股。随着两地互通，我指出小盘股下跌的趋势未来将会持续。

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